上半年利潤漲了1.5倍，心律業務增長143%，骨科業務卻在下滑。
利潤增長150%
近日，微創醫療發布2019年半年報，上半年營收3.93億美元，折合約28億人民幣，同比增長26.7%。
值得注意的是，微創醫療上半年實現利潤約4.4億人民幣，與去年同期的1.7億相比，增長151.4%。
心律業務帶動利潤增長
利潤的大幅增長或許與其心律管理業務的翻倍增長有關。
根據2019年半年報，心血管介入產品業務、骨科醫療器械業務和心律管理業務是微創醫療的三大業務板塊，其中心律管理業務上半年實現營收約7.6億人民幣，與2018年上半年的3.1億相比，增長了143.6%。
來源：微創醫療2019年半年報
分地區來看，微創醫療的心律管理業務同樣增長明顯。
2019年半年報顯示，微創醫療在歐洲、中東和非洲的心律管理業務營收，占業務板塊總營收的87%，與2018年相比增長159.2%。
此外，在中國地區的業務雖然營收不高，只有約2500萬元，占業板塊營收的3.3%，但增速卻是最快的，與2018年相比增長253.4%。
微創醫療心律管理業務迅速增長，還要歸功于其2018年完成的一項收購。
2018年4月30日，微創醫療完成對LivaNova旗下心律管理業務的收購。LivaNova是一家全球性的醫療技術公司，總部位于英國倫敦，其主營三大業務是心臟外科、神經調節和心律管理。
據了解，LivaNova的心律管理業務主要產品包括除顫器、心臟再同步治療裝置和起搏器，2016年，LivaNova心律管理業務的凈銷售額達約2.49億美元。
根據GlobalData數據，預計2020年全球心臟節律管理市場規模可達到157億美元。
目前該市場高度集中，美敦力、圣猶達醫療以及波士頓科學合計占到約80%的市場份額，LivaNova的心律管理業務位列全球第五位，即目前微創醫療可排進全球心律管理業務前五強。
沒了主要經銷商，骨科收入下降
在微創醫療的三大業務中，心律管理業務翻倍增長，心血管介入產品業務也增長20.8%，但是骨科醫療器械業務卻不增反降，2019年上半年實現營收約8.1億人民幣，同比減少7.1%。
根據2018年年報，2018年骨科業務是微創醫療的第一大業務，有35%的營收都來自此業務，其次是心血管介入產品，占總營收30.3%。
但2019年上半年，骨科業務已降至微創醫療的第二業務，占總營收28.9%，心血管產品趕超骨科，成為第一大業務，占總營收32.9%。
分地區來看，微創醫療的骨科醫療器械業務也多是下降。
微創醫療在美國的骨科業務份額最高，上半年實現營收約3.2億人民幣，占業務板塊總營收40%，但與2018年同期相比，營收下降了11.5%。
半年報顯示，美國業務收入下降，是因為失去了一家主要經銷商。
此外，歐洲、中東和非洲的業務收入下降了11.7%，主要由于附屬公司的直銷業務有所下降，日本的業務收入雖然沒有下降，但只增長2%，其他地區的業務共下降22.4%。
值得注意的是，在多數地區業務不甚樂觀時，中國區的骨科業務卻明顯增長。
2019年上半年，微創醫療在中國區的骨科業務實現營收8200萬人民幣，占業務總營收的10.2%，與2018年相比增長44.2%。
微創醫療表示國內業務增長主要因為推廣內軸膝理念以及SuperPath™ 髖關節置換手術獲得了更高的外科醫生和市場認可度。
實際上，雖然營收有下降，但微創醫療的骨科在國內仍屬于領先地位，2018年微創醫療骨科實現營收約2.4億美元，高于威高骨科的1.8億美元。
但是與全球的骨科五巨頭相比，微創醫療似乎還有很長的路要走。
強生骨科、美敦力、捷邁邦美、史賽克、施樂輝和美敦力并稱骨科五巨頭，2018年五巨頭骨科分別實現營收88億美元、71億美元、70億美元35億美元以及32億美元。
據了解，近年上述骨科五大巨頭都在大力發展骨科機器人業務，分別收購了至少一家以上行業領先的獨立機器人公司。
微創醫療也有布局手術機器人業務，但并非骨科領域，根據半年報，在手術機器人業務方面，微創醫療的自主研發的三維電子腹腔鏡已進入綠色通道。
明星產品火鷹支架
今年上半年，心血管產品業務躍居為微創醫療的第一大業務，實現營收約9.2億人民幣，同比增長20.8%。
微創醫療在2019年半年報中表示，這一增長是由于Firehawk®冠脈雷帕霉素靶向洗脫支架系統，即火鷹支架，進入了更多的中國或海外醫院，與2018年同期相比，全球收入增加了58.7%（剔除匯率影響）。
火鷹支架是微創醫療自主研發的第三代靶向藥物洗脫支架，2018年9月，《柳葉刀》雜志全文刊登了火鷹支架在歐洲大規模臨床試驗的研究結果。
據了解，目前傳統主流心臟支架均采用在金屬裸支架表面涂抹藥物以持續擴張血管，避免安裝后再次出現血管狹窄的問題，但是傳統藥物支架因藥劑量大等原因存在晚期血栓發生率高等問題。
與現有的藥物洗脫支架相比，火鷹支架具有明顯優勢，其支架壁厚度僅0.86微米，藥物搭載量低于同類其它支架的1/3。
雖然與同類產品相比，火鷹支架具有優勢，但前三代支架都面臨著一旦植入就不可取出，患者須終身攜帶的問題，年輕患者尤為關注此問題，因此支架領域似乎已經正在朝向“第四代”生物可吸收支架發展。
2016 年10月，美國FDA批準雅培公司的第一代全降解聚合物冠脈支架——AbsorbBVS支架上市。
這是全球首個能完全被人體吸收的藥物涂層冠脈支架產品，患者無需終身服藥，該技術被劃為人類冠狀動脈介入史上的第四個里程碑事件。但是2017年9月，由于FDA的警告，雅培停止了此支架的銷售。
今年2月，樂普醫療的NeoVas生物可吸收支架正式獲得注冊證，目前已進入中國市場。
據了解，微創醫療也正在研發生物可吸收支架，2019年半年報顯示，今年3月，微創醫療已公布其Firesorb西羅莫司靶向洗脫生物可吸收血管支架（火?）治療冠心病的首次臨床研究的三年隨訪結果。
來源：賽柏藍器械
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